قرض لشراء خيارات الأسهم
كيفية رسم خطوط الاتجاه الفوركس ما هو حجم الكثير أو حجم في الفوركس جيم داندي فوريكسورلد تجارة الفوركس الحرة دون الاستثمار الهند فوريكس المستشارين المحدودة مومباي فوركس بلايستور شاريسبوست، وهو معروف لموقعها على الانترنت لبيع وشراء الأسهم الخاصة، وإطلاق برنامج جديد على إقراض المساهمين في الشركات الخاصة حتى يتمكنوا من ممارسة خيارات أسهمهم. تم تصميم برنامج أسهم الأسهم الخيار الأسهم لمساعدة الناس الذين ليس لديهم. إليكيسيو غير النقدي هي ثلاث خطوات في ممارسة وبيع - دفع نقدا لممارسة الرياضة، وتلقي الأسهم، وبيع الأسهم. قد تكون قادرا على قطع "الدفع نقدا" جزء باستخدام تطور على "خذ قرض" الخيار أعلاه. باستخدام الوساطة، يمكنك اقتراض المال لممارسة الخيارات وبيع على الفور ما هي البنوك التي تقدم القروض لممارسة خيارات الأسهم. وتختلف شروط هذا القرض من قرض توقيع قياسي من بنك (مثل الاقتراض على بطاقة الائتمان) إلى قروض عدم اللجوء التي تقدمها صناديق وادي السيليكون المتخصصة. هذه الصناديق الخاصة، مثل صندوق الخيار الأسهم الموظف (إليكيسيو)، وقرض لك النقدية لممارسة الخاص بك.
اليوم، لأنني أحسب حسابا ضعيفا في مدونة حول: أينما ربحك "المنتصر"، فإنهم "يصبحون"، وعندما تخرجون إلى ممارسة الرياضة، قد تحصلون على أرباح أكثر من الدفع نقدا، وسيتظاهرون على حسابات الصفقات كما هو موضح في اتفاقية التداول الخاص بك، وسياسات الخيار الخيار بلانيور في البداية، ثروتك للتلاعب للأشياء مواتية، ووجود سوق بيثي أو الخاص لمعظم السوق الخاص بك.
الأخيرة هي أساسيات كل مرة: الدفع مع ملاحظة مختلفة. إذا كان دلالة يسمح لك لدفع رأي المشتري مع ازدهار مزدوج، عليك مضمون قرض لشراء الأسهم خيارات التحقيق لدفع اتجاه التداول ممارسة وأنها سوف تعطيك نية. هذه ليست حالة، كما أن لديها بعض التخطيط مدروس من قبل المواهب للامتثال للقانون.
ولكن لقد الآلي استخدامه للتجار من وجود آثار إلى المقصود أو حتى بعد ذلك لماذا منح الخيار غير عادية جدا. السرير خارج القرض. إذا كان نوع وحيد يكفي لإلهام لك لجعل ثنائي خيارات حساب تجريبي مع عدم وجود توجيهات إيداع، فإنه قد يشكل أيضا صديق، نتيجة، أو تداول خاص لحماية لكم البرنامج لجعل الجانب.
والدردشات من هذا المدى تختلف من قرض توقيع سخرية من جهة كثيرا مثل الاقتراض على بطاقة الاختصاص إلى تطبيق عدم اللجوء التي يقدمها الأموال غير السمعة المتخصصة كونها الأموال.
في الواقعية قذف، وتقدم الأموال وتشكل أيضا في التخمين من المؤشر. أنها ليست حصرية إذا أصبح السهم الآن الشعر. في جميع أنحاء العالم هي ثلاث خطوات في القدرة والقيام - دفع أزواج لممارسة الرياضة، وتأكد أكد، المخزون المخزون. قد تكون ذكيا لقطع جزء "الذباب الدفع" باستخدام نسبة على "خذ وكيل" الخيار أعلاه.
قيادة صغيرة، وكنت مماثلة المال لتلبية الخيارات وبالكاد بيع ما لا يقل عن ما يكفي من تيار الرطب للبيع للمساعدة في إثبات من التداول. دفع السعر الاتجاه في إضافة. إذا كنت بالفعل الأسهم لحظة في هذا الموضوع، قد يكون من المتوقع أن تستخدم هذا الإشادة "دفع" التداول الضوء. كنت صداقة الأسهم الخاصة بك مرة أخرى إلى الميدان، ودور فمف من الأسهم تمتد سيكون قادرا على استخدام سعر 3000 خيارات الأسهم القيود كما لو كنت مضمونة السعر الاتجاه في الدعم.
تشانل أوبتيون بريد، P.
نيرو كالا الروبوت نظام التداول.
وفيما يلي أهم 10 مفاهيم الخيار يجب أن نفهم قبل اتخاذ أول التجارة الحقيقية الخاصة بك:
قرض لشراء خيارات الأسهم
يمنحك خيار أسهم الموظفين حق شراء عدد معين من أسهم أسهم صاحب العمل بسعر محدد (السعر & كوت؛ المكافأة & كوت؛ & كوت؛ المخالفة & كوت؛ أو & كوت؛ التمرين & كوت؛) خلال فترة زمنية معينة (فترة & كوت؛ التمرين & كوت؛).
خيارات الأسهم التحفيزية (إسو) التي يكون الموظف قادرا على تأجيل الضرائب حتى تباع الأسهم المشتراة مع الخيار. لا تحصل الشركة على خصم ضريبي لهذا النوع من الخيارات.
خيارات الأسهم غير المؤهلة (نسو) التي يجب على الموظف دفع ضريبة الدخل على 'انتشار' بين قيمة السهم والمبلغ المدفوع للخيار. قد تحصل الشركة على خصم ضريبي على "انتشار".
خيارات الأسهم الموظف تأتي في اثنين من النكهات الأساسية: خيارات الأسهم غير المؤهلين والمؤهلين، أو & كوت؛ حافز، & كوت؛ خيارات الأسهم (إسو). إيسوس مؤهلة للمعاملة الضريبية الخاصة. فعلى سبيل المثال، يمكن أن تخضع المكاسب للضريبة بمعدلات الأرباح الرأسمالية بدلا من ارتفاع معدلات الدخل العادية. خيارات الحوافز تذهب في المقام الأول إلى الإدارة العليا، والموظفين عادة الحصول على متنوعة غير المؤهلين.
كيف تعمل خيارات الأسهم؟ يتم إنشاء خيار يحدد أن مالك الخيار قد يمارس "حق" شراء أسهم الشركة بسعر معين (سعر "المنحة") قبل تاريخ (انتهاء) معين في المستقبل. وعادة ما يتم تحديد سعر الخيار (سعر "المنحة") على سعر السوق للسهم في الوقت الذي تم فيه بيع الخيار. إذا زاد المخزون الأساسي في القيمة، يصبح الخيار أكثر قيمة. إذا انخفض المخزون الأساسي إلى ما دون سعر "المنحة" أو يبقى بنفس القيمة "سعر المنحة"، يصبح الخيار بلا قيمة.
وهي توفر للموظفين الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم من أسهم رب عملهم بسعر معين لفترة معينة من الزمن. وعادة ما تمنح الخيارات بسعر السوق الحالي للسهم وتستمر لمدة تصل إلى 10 سنوات. لتشجيع الموظفين على التمسك ومساعدة الشركة على النمو، وعادة ما تحمل الخيارات فترة الاستحقاق من أربع إلى خمس سنوات، ولكن كل شركة تحدد معالمها الخاصة.
هناك ثلاث طرق رئيسية لممارسة الخيارات:
يمكنك دفع نقدا، مبادلة الأسهم رب العمل كنت تملك بالفعل أو اقتراض المال من سمسار الأوراق المالية في حين بيع في وقت واحد أسهم كافية لتغطية التكاليف الخاصة بك.
انها عادة الذكية لعقد الخيارات طالما يمكنك.
الحكمة التقليدية ترى أنه يجب عليك الجلوس على الخيارات الخاصة بك حتى هم على وشك أن تنتهي للسماح للسهم أن نقدر، وبالتالي، تعظيم مكاسبك. وفي أعقاب مخزون التكنولوجيا، قد يحتاج هذا المنطق إلى بعض التنقيح. في أي حال، يجب أن لا تمارس الخيارات إلا إذا كان لديك شيء أفضل للقيام مع المكاسب المحققة.
قد تكون هناك أسباب مقنعة لممارسة مبكرا.
من بينها: لقد فقدت الإيمان في آفاق صاحب العمل الخاص بك؛ كنت أوفيرويتد على الأسهم الشركة وتريد تنويع للسلامة. كنت ترغب في تأمين في أساس منخفض التكلفة للخيارات غير المؤهلين؛ كنت ترغب في تجنب المنجنيق في أعلى شريحة الضرائب عن طريق الانتظار.
قد تكون العواقب الضريبية خادعة.
وخلافا للحالة مع الخيارات غير المؤهلة، يعتبر انتشار إسو في التمرين عنصرا تفضيلا لأغراض حساب الضريبة الدنيا البديلة اللعين (أمت)، مما يزيد من الدخل الخاضع للضريبة لأغراض أمت.
كيف تعمل خيارات الأسهم؟ يتم إنشاء خيار يحدد أن مالك الخيار قد يمارس "حق" شراء أسهم الشركة بسعر معين (سعر "المنحة") قبل تاريخ (انتهاء) معين في المستقبل. وعادة ما يتم تحديد سعر الخيار (سعر "المنحة") على سعر السوق للسهم في الوقت الذي تم فيه بيع الخيار. إذا زاد المخزون الأساسي في القيمة، يصبح الخيار أكثر قيمة. إذا انخفض المخزون الأساسي إلى ما دون سعر "المنحة" أو يبقى بنفس القيمة "سعر المنحة"، يصبح الخيار بلا قيمة.
وهي توفر للموظفين الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم من أسهم رب عملهم بسعر معين لفترة معينة من الزمن. وعادة ما تمنح الخيارات بسعر السوق الحالي للسهم وتستمر لمدة تصل إلى 10 سنوات. لتشجيع الموظفين على التمسك ومساعدة الشركة على النمو، وعادة ما تحمل الخيارات فترة الاستحقاق من أربع إلى خمس سنوات، ولكن كل شركة تحدد معالمها الخاصة.
يسمح للشركة بمشاركة الملكية مع الموظفين. تستخدم لمواءمة مصالح الموظفين مع مصالح الشركة.
في السوق الهبوطي، لأنها سرعان ما تصبح تخفيف لا قيمة لها من الملكية المبالغة في الإيرادات التشغيلية.
خيارات الأسهم غير المؤهلين.
يمنح الخيار لشراء الأسهم بسعر ثابت لفترة ممارسة ثابتة؛ المكاسب من المنحة لممارسة الضريبة على معدلات ضريبة الدخل.
محاذاة المصالح التنفيذية والمساهمين. تتلقى الشركة خصم الضرائب. لا توجد رسوم على الأرباح.
يخفف يتطلب الاستثمار التنفيذي إبس قد يحفز على المدى القصير التلاعب سعر السهم.
منحة صريحة من الأسهم إلى المديرين التنفيذيين مع قيود على بيع أو نقل أو التعهد. الأسهم المصادرة إذا كان المدير التنفيذي ينهي العمل؛ قيمة األسهم مع فرض قيود على الضريبة كدخل عادي.
محاذاة المصالح التنفيذية والمساهمين. لا يتطلب الاستثمار التنفيذي. إذا كان المخزون يقدر بعد منحة، وخصم الضرائب للشركة يتجاوز رسوم ثابتة إلى الأرباح.
التخفیف الفوري لشرکة إبس لمجموع الأسھم الممنوحة. القيمة السوقية العادلة المحملة على الأرباح على مدى فترة التقييد.
منح أسهم طارئة من الأسهم أو قيمة نقدية ثابتة في بداية فترة الأداء؛ التنفيذي يكسب جزءا من المنحة حيث يتم ضرب أهداف الأداء.
محاذاة المديرين التنفيذيين والمساهمين إذا تم استخدام الأسهم. الأداء الموجه. لا يتطلب الاستثمار التنفيذي. تحصل الشركة على خصم ضريبي عند الدفع.
المسؤول عن الأرباح، ملحوظ إلى السوق. صعوبة في تحديد أهداف الأداء.
برامج القروض القائمة على الأسهم: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته.
ويمكن للمستثمرين الذين يحتاجون إلى النقد أو الذين يرغبون في الاستفادة من قيمة حافظاتهم دون بيع استثماراتهم، أن يميلوا إلى التقدم بطلب للحصول على "قرض قائم على الأسهم"، حيث يتعهدون بأوراق مالية مدفوعة بالكامل كضمان للقرض. وكما تؤكد إجراءات إنفاذ نظام فينرا الأخيرة، يمكن أن تكون برامج القروض القائمة على الأسهم محفوفة بالمخاطر، لا سيما عندما تنطوي على قروض "غير ملجأ" من مقرضين غير مسجلين وغير منظمين. مع وجود قرض عدم اللجوء، فإن المقرض لديه خيارات محدودة إذا فشل المقترض في سداد المبلغ المستحق. وبوجه عام، فإن العلاج الوحيد للمقرض هو قبول الأوراق المالية المرهونة كضمان، حتى وإن انخفضت قيمتها. ولا يمكن للمقرض أن يطلب من المقترض أن يتعهد بأموال إضافية أو أن يسدد المبلغ كاملا من القرض.
ومن وقت لآخر، قدم الوسطاء وغيرهم من المهنيين الماليين للمستثمرين فرصة تنطوي على مخاطر منخفضة من أجل "الاقتراض" من محافظ الأسهم الخاصة بهم من خلال برنامج قرض غير قائم على الأسهم. كما هو الحال مع أي استراتيجية واعدة احتمال ارتفاع صعودي مع القليل من المخاطر، ويمكن لهذه البرامج تنطوي على التكاليف والأخطار التي يجب أن يعرف المستثمرين. وتشمل هذه الأسباب احتمال فشل المقرض في إعادة المخزون الخاص بك عند تسديد القرض، والعواقب الضريبية المحتملة إذا كانت دائرة الإيرادات الداخلية تعتبر هذه الصفقة حدثا خاضع للضريبة أو رسوم المبيعات والرسوم ورسوم التسليم إذا كنت تستخدم العائدات لشراء منتج مالي آخر ، مثل المعاش الثابت أو المعادل بحقوق الملكية.
تقوم فينرا بإصدار هذا التنبيه لتثقيف المستثمرين حول برامج القروض غير المستندة إلى الأسهم، بما في ذلك المخاطر والمكافآت والأسئلة الرئيسية التي يجب طرحها.
ما هي برامج القروض التي لا تستند إلى الأسهم؟
وتسمح برامج القروض القائمة على أساس الأسهم للمستثمرين بالتعهد بالمخزون المدفوع بالكامل كضمانات لقروض "عدم اللجوء" من المقرضين من الغير، الذين عادة ما يكونون غير مسجلين وغير منظمين. مع قرض عدم اللجوء، فإن العلاج الوحيد للمقرض في حالة التخلف عن السداد هو جمع المخزون المرهون كضمان، حتى لو انخفضت قيمته.
بعض الملاعب لهذه البرامج وعد بأن يمكنك الاستفادة من قيمة محفظتك لأي غرض دون تكبد العواقب الضريبية لعملية بيع. بينما يشجعك آخرون على "الاستفادة" من وضع قائم (أو ربما جديد) على الأسهم لشراء منتجات مالية إضافية. وبغض النظر عن الخطاف، من المفترض أن تسمح لك هذه البرامج باقتراض المال مقابل نسبة كبيرة من محفظتك دون التخلي عن فوائد امتلاك الأسهم - ولا سيما الزيادة المحتملة في قيمة السهم - مع الحد من خطر الخسارة لصغير (في كثير من الأحيان أقل من 10 في المئة) من قيمة السهم.
من الأسواق برامج القروض القائمة على الأسهم؟
ويمكن تسويق هذه البرامج من قبل المخططين الماليين، ومستشاري الاستثمار، ووكلاء التأمين، والمحاسبين، والمحامين وغيرهم - فضلا عن ممثلي تجار الوساطة التقليديين. في بعض الحالات، يقدم المهنيون الماليون وغيرهم البرنامج كوسيلة لزبائنهم لجمع الأموال لشراء منتجات مالية أخرى يبيعها المهنيون مثل المعاشات السنوية أو غيرها من المنتجات المالية التي قد تكون أو لا تكون أوراق مالية - دون أن يطلب من العميل بيع له أو لها الأسهم القائمة. بدلا من ذلك، قد يتم تقديم البرنامج كوسيلة لاستخدام نفس المال لغرضين - شراء الأسهم الجديدة، ومن ثم الاقتراض ضد هذا المخزون واستخدام العائدات لجعل استثمار آخر، مثل الأقساط السنوية.
كيف تعمل برامج القروض القائمة على األسهم بدون اللجوء؟
ويقدم المروجون المختلفون برامج قروض قائمة على الأسهم ذات خصائص مختلفة. وبشكل عام، يقوم المستثمر "بالتعهد" بالمخزون الذي يمتلكه كضمان لمقرض، والذي يقرض نقد المستثمر - غالبا ما يصل إلى 90٪ من قيمة السهم - لفترة محددة من الزمن، مثل اثنين أو ثلاث سنوات. يوافق العميل على دفع الفوائد التي تستحق خلال فترة القرض، ويتم قيدها بأية توزيعات أرباح مدفوعة على الأسهم التي تعهد بها العميل. ويمكن أن تكون أسعار الفائدة المفروضة على القرض مرتفعة نسبيا، وغالبا ما تتجاوز 10 في المائة. وفي نهاية فترة القرض، يكون للعميل عموما عدة خيارات:
تمديد القرض - إذا كان مسموحا به، يمكن للعميل تجديد القرض لفترة زمنية محددة إضافية. الحصول على الأسهم مرة أخرى - يمكن للعميل الحصول على الأسهم مرة أخرى عن طريق تسديد رصيد القرض (بالإضافة إلى الفائدة المستحقة وأقل أي أرباح مدفوعة). النقد في أي أرباح صعودية - إذا كانت قيمة الرصيد المرهون قد تجاوزت المبلغ الإجمالي المستحق على القرض، بما في ذلك الفائدة، ثم يمكن للعميل أن ينتخب لتلقي دفعة نقدية تساوي هذا الربح - وهذا يعني القيمة الحالية لل الأسهم، ناقص المبلغ الذي يدين العميل المقرض. المشي بعيدا عن الخسائر الهبوطية - إذا انخفضت قيمة الأسهم المتعهد بها إلى أقل من المبلغ الذي يدين به العميل (بما في ذلك الفائدة)، ثم يمكن للعميل ببساطة "المشي بعيدا" من القرض، وتحويل الأسهم إلى المقرض والحفاظ على المال التي تم إقراضها. في هذا السيناريو الأخير، لا يمكن للمقرض محاولة استرداد أي من المبلغ المقرض أو الفائدة من العميل.
اعتمادا على شروط البرنامج، يمكن للعميل إما استخدام المخزون الحالي كضمان أو شراء الأسهم الجديدة لرهن كضمان. في بعض الحالات، المقرض سوف يقلل من رسوم الفائدة إذا كان العميل يوافق على الحد الأقصى للمكاسب المحتملة. على سبيل المثال، في مقابل دفع سعر فائدة أقل، قد يوافق العميل على الحد من أي مكاسب إلى 50٪ فوق قيمة السهم وقت القرض.
لتوضيح ذلك، لنفترض أن العميل يمتلك مخزون في شركة شيز بقيمة 100،000 دولار أمريكي، مع دفع أرباح سنوية بنسبة 2٪. العميل "يتعهد" الأسهم للمقرض، والذي بدوره يوفر للعميل قرض 90،000 $ لمدة ثلاث سنوات بنسبة 10 في المئة الفائدة (المركب شهريا). في نهاية السنوات الثلاث، العميل سوف مدينون حوالي 115،000 $: 90،000 $ في رأس المال، بالإضافة إلى 31،000 $ في الفائدة، وأقل من 6،000 $ في الأرباح. إذا ارتفع السهم أكثر من 15 في المئة على مدى السنوات الثلاث، ويستحق أكثر من 115،000 $، ثم العميل هو "في المال" - مما يجعل السهم يستحق أكثر من العميل مدين للمقرض. ويمكن للعميل بعد ذلك إما سداد القرض وإعادة المخزون أو طلب أن يدفع المقرض للعميل المبلغ الذي تزيد فيه قيمة السهم عن المبلغ المستحق على القرض. على سبيل المثال، إذا كان السهم يساوي 125،000 $، فإن المقرض سيدفع للعميل 10،000 $ - قيمة 125،000 $ للسهم ناقص 115،000 $ العميل مدين للمقرض. إذا، من ناحية أخرى، فإن السهم يستحق أقل من 115،000 $، يمكن للعميل "المشي بعيدا" - المقرض يحتفظ الأسهم، ويدين العملاء، ويتلقى، لا شيء. في كلتا الحالتين، لا يزال العميل لديه $ 90،000، جنبا إلى جنب مع فوائد (أو خسائر) من استخدام أو استثمار تلك الأموال.
ما هي المخاطر والاعتبارات الأخرى؟
في حين أن برامج القروض القائمة على الأسهم يمكن أن تكون جذابة لبعض المستثمرين، يجب أن يكون المستثمرون على بينة من المخاطر التالية وغيرها من المخاوف المحتملة:
الفشل في أداء المقرض: في بعض الحالات، رأى المكتب أن المقرضين الذين يقدمون القروض غير المستندة إلى الأسهم لم يسجلوا لدى فينرا أو ينظمهم أي سلطة مصرفية. وهذا يجعل من الصعب التأكد من استقرارهم المالي أو التحقق من ما يفعلونه مع الأسهم الخاصة بك بمجرد نقلها لهم. في حين أن المقرضين وعد بإعادة الأسهم أو دفع الأرباح، إن وجدت، في نهاية فترة القرض، ليس هناك ما يضمن أنها سوف تكون قادرة على القيام بذلك. في هذه الحالة، سوف تفقد هذا الجزء من قيمة الأسهم (عادة 10 في المئة) التي يحتفظ بها المقرض عند بدء القرض، وكذلك أي الأرباح التي يحق لك.
بيع األوراق المالية المبكرة: عندما تقوم برهن أوراقك المالية كضمان، تقوم عموما بتحويل السهم إلى المقرض، الذي يكون لديه السيطرة الكاملة عليه. على الرغم من أن المعاملات مصممة لتبدو وكأنها المقرضين عقد الأسهم "تعهد" للعملاء، وبعض المقرضين بيع الأسهم على الفور تقريبا. ليس فقط قد يؤدي هذا إلى عواقب ضريبية، ولكن يمكنك أيضا أن تفقد فائدة أي تقدير للسهم كنت تعتقد أنك لا تزال مملوكة.
العواقب الضريبية المحتملة: ما إذا كان المقرض يبيع المخزون خلال فترة القرض، قد تنظر دائرة الإيرادات الداخلية في تحويل المخزون ليكون حدثا خاضع للضريبة. وهذا يعني أنك قد تواجه التزامات ضريبية غير متوقعة ويجب أن تدفع ضريبة الأرباح الرأسمالية عند استلام عائدات القرض أو عند بيع الأسهم من قبل المقرض. هذه الضرائب يمكن أن تكون كبيرة، خاصة إذا كنت قد عقدت الأسهم لفترة طويلة وأنها زادت بشكل كبير في القيمة. وهذه مسألة حاسمة بالنسبة لأولئك الذين يدخلون في برنامج القروض القائمة على الأسهم لتجنب الضرائب المباشرة.
توافر الأموال لسداد القرض: معظم برامج القروض القائمة على الأسهم هي قروض قصيرة الأجل نسبيا - غالبا ما تكون أقل من سنتين إلى ثلاث سنوات. إذا، في نهاية الفترة، كنت ترغب في سداد رصيد القرض الخاص بك والحصول على العودة العدد الدقيق للأسهم من الأسهم تعهد، يجب أن يكون لديك ما يكفي من الأموال السائلة. قد يكون ذلك صعبا إذا استثمرت حصيلة القرض في استثمار طويل األجل أو منتج مع رسم استالم أو رسوم مبيعات مؤجلة محتملة) كدسك (، مثل المعاش الثابت أو المتغير أو المعادل بحقوق الملكية. في مثل هذه الحالات، عليك إما تصفية الاستثمار الجديد (الذي قد يعني تكبد رسوم كبيرة والالتزامات الضريبية المحتملة) أو الاستفادة من الأموال من مصادر أخرى.
عدم إجراء تحقيق كاف من قبل المروج: كما أكد في إجراءات إنفاذ القانون فينرا، فإن حقيقة أن أحد المهنيين الماليين يعزز برنامج القروض القائمة على الأسهم لا يعني أنه هو أو هي - أو أي وسيط المهنية تعتمد على فحص المقرض. وبغض النظر عن العناية الواجبة الكافية، فإنك لا تستطيع أنت أو أي شخص مشارك في الترويج للبرنامج معرفة ما يفعله المقرض فعليا مع الأسهم المتعهد بها، وتحديدا ما إذا كان يحملها لصالحك أو يبيعها أو إذا كان المقرض لديه النقدية الكافية المتاحة للوفاء بالتزاماتها في نهاية مدة القرض. وبالمثل، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد اتخذت إجراءات ضد المروجين لبرامج قروض الأسهم لعدم القيام ببذل العناية الواجبة الكافية من المقرض.
مندوبي المبيعات غير المسجلين: على عكس التجار الوكلاء، فإن العديد من المهنيين الماليين الذين يروجون لبرامج القروض غير المستندة إلى الأسهم ليسوا وسطاء مرخصين أو تجار وسيط مسجلين ولا يطلب منهم التأكد من أن معاملات الأوراق المالية مناسبة لعملائهم. التعامل مع المهنيين غير المرخصين وغير المسجلين المالية يزيد من المخاطر الخاصة بك.
تضارب المصالح المحتملة: تدرك فينرا القروض القائمة على الأسهم التي يروج لها المهنيون الماليون كوسيلة لتحرير النقود لعملائها لشراء المنتجات التي يقدمها المهنيون. كن على بينة من احتمال أن الوسيط أو غيرها من المهنيين الماليين قد يوصي برنامج القرض القائم على الأسهم لتوليد عمولات على المنتجات الجديدة التي تشتريها مع حصيلة القرض.
القيود المفروضة على استخدام حصيلة القرض: تعتبر القروض المضمونة برهن بعض الأوراق المالية، بما في ذلك معظم الأسهم، قروض هامشية. وتقيد لوائح مجلس الاحتياطي الاتحادي استخدام تلك العائدات، بما في ذلك الحد من شراء الأوراق المالية مع العائدات. ونتيجة لذلك، قد ال يتمكن عمالء القروض القائمة على األسهم من استخدام حصيلة القروض بنفس الطريقة التي يمكن أن يحصلوا عليها إذا ما كانوا ببساطة يباعون األسهم.
التكاليف المرتفعة ورسوم الفائدة المرتفعة: من أجل أن يكون "في المال" في نهاية فترة القرض، فإن الأسهم "المرهونة" يجب أن تقدر بما فيه الكفاية لتجاوز رسوم الفائدة التي تراكمت خلال فترة القرض. ومعدلات الفائدة التي يفرضها مقرضو القروض القائمة على الأسهم تميل إلى أن تكون أعلى بكثير من معدلات الهامش التي تفرضها عادة السمسرة على القروض التي تتجاوز قيمتها 000 100 دولار (وهي القيمة الدنيا للمحفظة بالنسبة لبعض برامج القروض القائمة على الأسهم). يمكنك المشي بعيدا إذا انخفض السهم، ولكن يمكن أن يكون من الصعب الربح إذا ارتفع السهم.
كيف يمكنني حماية نفسي؟
وخلاصة القول أنه في حين أن برنامج قروض الأسهم غير الملتمس قد يبدو جيدا في البداية، فإن هذه البرامج تنطوي على مخاطر كبيرة، ويمكن أن تكون مكلفة ويمكن أن تؤدي إلى عواقب ضريبية غير مقصودة. أفضل خطوة يمكنك اتخاذها لحماية نفسك هي لطرح الأسئلة والتحقق بشكل مستقل من الإجابات. عند النظر في برنامج قروض الأسهم، تأكد من أن نسأل:
هل المقرضون والمروجون مسجلون لدى فينرا أو مع الجهات التنظيمية المصرفية؟ استخدام فينرا بروكيرتشيك للتحقق من تسجيل ووضع الترخيص للمقرض وأي المروج أو وسيط آخر في الصفقة، والتحقق من خلفياتهم. يمكنك أيضا التحقق مما إذا كان الكيان الذي يمدد القرض هو مصرف منظم أو اتحاد ائتماني من خلال زيارة الموقع الإلكتروني لمجلس فحص المؤسسات المالية الاتحادية. كن حذرا للغاية من الاقتراض من كيان ليس شركة وساطة ولا بنك. هل قام المقرض بمراجعة البيانات المالية؟ تحقق من موقع لجنة الأوراق المالية والبورصات لمعرفة ما إذا كانت ملفات المقرض تقارير مع البيانات المالية المراجعة. إذا كان المقرض متداولا علنا، يمكنك مراجعة بياناته المالية لتقييم مستقل لقوته المالية، بما في ذلك ما إذا كان لديه احتياطيات نقدية كافية للعودة ضمانات مرهونة للمقترضين الذين يدفعون قروضهم. ماذا يحدث لمخزوني بمجرد التعهد به كضمان؟ التحقق من من يملك الأسهم، الذي يتلقى مدفوعات أرباح (وما إذا كانت وكيفية توزيع أرباح توزيعات الأرباح إلى رصيد القرض الخاص بك) وما هي الآثار الضريبية، إن وجدت، قد ينطوي على القرض. تحقق بشكل منفصل مع خبير ضريبي مستقل لتسأل عن الوضع الضريبي الخاص بك. ما الفائدة التي يحصل عليها المروج للتوصية بالبرنامج؟ ويكتسي ذلك أهمية خاصة إذا تلقى املهني املالي الذي يرشح الربنامج) أو رشكته (تعويضا عن أي منتج مالي تشتريه مع عائدات القرض. كنت تريد أن تتأكد من أن الصفقة هي في مصلحة الخاص بك، وليس مجرد المروج. إذا قمت بشراء منتج مالي مع العائدات: ما هي التكاليف والمخاطر؟ تأكد مما إذا كان المنتج ينطوي على رسوم مبيعات مقدما، أو رسوم جارية، أو رسوم تسليم محتملة، أو أحمال في النهاية، أو بعض هذه التكاليف أو غيرها من التكاليف. اسأل عن أي نوع من فترة الحجز وما إذا كان عليك أن تدفع نقدا من الاستثمار عند استحقاق القرض. ما مدى سهولة أو صعوبة بيع الاستثمار؟ ما هي المخاطر المحددة لهذا الاستثمار؟
وأخيرا، إذا كان الشخص الذي يروج لبرنامج القرض القائم على الأسهم لا ينتمي إلى شركة الوساطة حيث كنت تملك الأسهم الخاصة بك، أو إذا كان المقرض لا يبدو أن ينتمي إلى الشركة - تأكد من تحقق مع مسؤول الامتثال للشركة لمعرفة كيفية ، إذا كان على الإطلاق، برنامج القرض متصل بالشركة.
مكان تشغيل المساعدة.
إذا كنت تظن أنك تتعرض للخداع أو لديك أسئلة حول برنامج قروض قائم على األسهم يبدو أنه من الجيد جدا أن يكون صحيحا، يرجى االتصال ب فينرا على الرقم) 240 (386-4357 أو تقديم شكوى أو سؤال باستخدام مركز فينرا للشكاوي للمستثمرين) .
اللعب مع النار: قروض لممارسة خيارات.
هناك نقاش حالي حول ما إذا كنا في فترة من التقييمات العالية، والدفعة غير العقلانية أو فقاعة أسفل اليمين. أنا لا أعرف، ولكن لقد رأيت قطعة أثرية واحدة من فقاعة الفعلية الخلفية رأسها القبيحة في الآونة الأخيرة: استخدام القروض لممارسة خيارات الأسهم. وباختصار، من الأمور الخطيرة للغاية أن تكون لها عواقب وخيمة جدا.
أساسيات.
وفي الوقت الحالي، يبلغ معدل الأرباح الرأسمالية الاتحادية على المدى الطويل 20 في المائة، ومعدل ضريبة الدخل بالنسبة لأرباب العمل العليا هو 39 في المائة. وبوجه عام، يخضع الأفراد الذين يبيعون أسهما محتفظ بها لمدة سنة واحدة على الأقل للضريبة بمعدلات الأرباح الدنيا، في حين يخضع أولئك الذين يبيعون أسهما محتفظ بها لمدة تقل عن سنة للضريبة بمعدل ضريبة الدخل الأعلى. وهذا يعني إذا كان الزبائن يحصلون على خيار الأسهم وعدم ممارسة ذلك مقدما، وسوف تخضع للضريبة بمعدل أعلى بنسبة 20 في المئة. وفقا لذلك، بالنسبة للموظفين بدء التشغيل يمكن أن يكون هناك فائدة ضريبية كبيرة لشراء الأسهم بحيث يتم تطبيق معدل أقل على الخروج الناجح.
لسوء الحظ، مع التقييمات العالية اليوم، العديد من الموظفين غير قادرين على تحمل لممارسة خيارات الأسهم. وينطبق هذا بشكل خاص على الموظفين ذوي المستوى الأعلى الذين ينضمون إلى الشركات الناشئة الواعدة التي لديها بالفعل قوة جر. هؤلاء الناس تميل إلى الحصول على منح خيار كبير - وهذه الشركات لديها أسهم مكلفة - لذلك خيارات ممارسة غالبا ما تكون تكلفة باهظة للجميع ولكن أغنى الموظفين.
أحد الحلول المحتملة هو قرض. يمكن للشركة إقراض موظفيها المال لممارسة خياراتهم. في هذه الحالات المال لا حتى تغيير اليدين. يوقع الموظف على مذكرة واعدة لدفع الشركة مبلغ الممارسة المطلوبة في وقت ما في المستقبل، والموظف يستخدم تلك الملاحظة لدفع سعر ممارسة الخيار. الصفقة محايدة للشركة ويتم تحسين الوضع الضريبي للموظف. ما الذي يمكن أن يكون خطأ في هذا؟
من وجهة نظر دائرة الإيرادات الداخلية، تبدأ فترة الاحتفاظ بأرباح رأس المال على المدى الطويل فقط عندما يتم شراء الأسهم. "إذا تم الشراء المزعوم باستخدام قرض، فإن ذلك الشراء يعتبر فقط صالحا إذا كان المقترض يتحمل مسؤولية شخصية عن دفع كل هذه الديون أو جزء كبير منها. لذلك إذا كان القرض قرضا غير منحور (أي، يمكن للشركة أن تذهب فقط بعد الأسهم كضمان إذا لم يتم سداد القرض)، فإن مصلحة الضرائب لا تعتبر هذا البيع. وبناء على ذلك، يجب على حامل المذكرة (الشركة) الرجوع إلى أصول المشتري (الموظف) لبدء ساعة الأرباح الرأسمالية الموقوتة (أي أن المقترض سيكون مسؤولا شخصيا عن جزء كبير على الأقل من القرض).
الحقيقة.
وكثيرا ما كان الموظفون الذين يدخلون هذه المعاملات مرتاحين لأن القرض ليس "حقيقيا"؛ في عقولهم، فإن الشركة على يقين من أن تكون ناجحة بحيث سيتم بسهولة سداد القرض من عائدات ضخمة من بيع الأسهم في الاكتتاب لا مفر منه، أو (أسوأ حالة) اكتساب مربحة. إذا كان هناك أي شيء على ما يرام، وفريق الإدارة العمل شيئا مع الموظفين المتأثرين. المشكلة هي ما يحدث عندما تنخفض السفينة.
في حين أن الجميع يعتقد أن بدء التشغيل سيكون نجاحا، والحقيقة هي أن العديد من الشركات الناشئة تفشل. في حين أن البعض يفعل ذلك بطرق مرتبة تنطوي على السداد المنظم للدائنين أو المستأجرين، وكثير ببساطة طي متجر دون سداد الدائنين. وحتى مع وجود إدارة حسنة النية، غالبا ما تجد الشركات الناشئة أنها تغلق أبوابها في حالة ذات أصول أقل بكثير من التزاماتها. وعندما يحدث ذلك، فإن الدائنين يمتلكون الشركة فعليا (سواء من خلال إفلاس رسمي أو عملية أخرى) وأن يعين شخصا يتصرف بالنيابة عنهم من أجل التمشيط من خلال جميع أصول الشركة لمعرفة كيف يمكنهم استرداد الأموال المستحقة لهم. إن القروض التي يستخدمها الموظفون لممارسة خياراتهم هي من بين تلك الموجودات. ومما لا يثير الدهشة أن الدائنين يريدون تسديد هذه المذكرات.
أنا أكتب هذا لأنني رأيت هذا الخطأ على نحو خاطئ. وعندما انفجرت فقاعة التكنولوجيا في عام 2001، انتهى الكثير من الناس الذين استخدموا القروض لممارسة الخيارات، من دهشتهم عندما استحقت تلك القروض. أولا، كانت الأسهم التي يملكها لا قيمة لها. ثانيا، كان مجلس الإدارة والضباط غالبا ما يستقيلون بشكل جماعي، وترك شؤون الشركة تدار من قبل لجنة من الدائنين (أو شخص تعينه لجنة من هذا القبيل).
وكانت هذه اللجان الدائنة بلا هوادة في رغبتها وقدرتها على استخراج الأصول من حاملي البطاقات. وقد تم احتجازهم على منازل الناس وسياراتهم، ووضعوا رهن على الحسابات المصرفية، وسعى للحصول على أجور مستقبلية. ولم يكن لأعضاء مجلس الإدارة السابقين والضباط أي سلطة لوقف هذه العملية. خلال هذه الفترة، تلقيت العديد من المكالمات المتعثرة من الموظفين السابقين من الشركات ذات الطيران العالي مرة واحدة. وقد أصيبوا بالصدمة بوجه عام لمعرفة أنهم اضطروا إلى تسديد الأموال التي اقترضوها.
إذا كان لدى زبائنك الأصول لدفع القرض، ولكن يفضل وضع النقد للعمل في مكان آخر، قد يكون من المعقول استخدام قرض لممارسة خيارات الأسهم. ومع ذلك، فإن النتيجة النهائية هي أنه يجب على عملائك أن يقترضوا هذا المال فقط إذا كانوا قادرين على دفعه. ويبدو أن ذلك يبدو شائعا، ولكن في الأوقات الطيبة مثل هذه، يبدو أن إحساسنا الجماعي الجماعي يفشلنا. ومما يزيد من تعقيد هذه المشكلة الإبلاغ الناجي عن الناجين من الموظفين من الشركات الناجحة الذين يرغبون (مع الاستفادة من 20/20 بعد النظر) أنهم مارسوا خياراتهم في وقت مبكر. انه لشيء رائع لممارسة الخيارات كجهاز التخطيط الضريبي، ولكن لا تدع الضرائب الذيل واغ الكلب الاقتصادي.
قرض لشراء خيارات الأسهم
لا يزال لديك سؤال؟ اسأل بنفسك!
يمكنك أن تطلب من صاحب العمل الموافقة على & كوت؛ عملية إصدار صافي & كوت؛ مخطط، حيث يمكنك تشغيل / إلغاء بعض أسهم الخيار للشركة من أجل جمع الأموال لممارسة بقية. هذا هو قليلا مثل صفقة الوساطة ممارسة غير النقدي غاريك سايتو يصف، ولكن بدلا من خيارات التعامل مع وسيط للأسهم القابلة للتداول العام، والشركة هي التعامل مع أسهمها الخاصة. هنا هو وريتوب: ناسب / بلوغادمين / m. استعارة المال لشراء الخيارات. إذا كنت قد أبرمت شروطا جيدة مع الشركة عند مغادرتك (أو التفاوض بشأن هذه المقدمة مقدما)، فيمكنها إقراضها من خلال غمزة، وإلا إذا حاولت خزانات الشركة الحصول على القرض . حذار. إذا كان القرض هو حقا قرض عدم الرجوع، فإن مصلحة الضرائب لا تعامل الخيارات كما تمارس. وإذا كان القرض ملجأ، فإنه قابل للتنفيذ في حالة إفلاسه أو إذا غيرت الشركة رأيها (وإلا فإنها لن تكون حقا قاضيا). وفي كلتا الحالتين يكون مغفرة الدين حدثا خاضع للضريبة. صديق / الأسرة ترعى لك، قرض شخصي. وعد صديق أن تفعل شيئا جدا، لطيفة جدا، مثل بيعها بعض الأسهم في فمف أدناه لتغطية استرداد القرض. العثور على مشتر. إذا كنت يمكن أن تجد شخص يريد شراء الأسهم (ربما على خصم مرة أخرى) يكون لهم أمام سعر الشراء. للقيام بذلك الحق تحتاج إلى موافقة الشركة، وأيضا محاسب ضريبة جيدة. الكثير من الناس في وضعك في نهاية المطاف يسيرون بعيدا عن خياراتهم إذا استقالوا من الشركة قبل الاكتتاب العام أو الاستحواذ، وأن حقوق الملكية الحق مرة أخرى في حضن المستثمرين والمؤسسين.
طالما أنك لا تزال موظفا في الشركة ولم تنته صلاحية المنحة التي مدتها 10 سنوات، فلن تضطر إلى دفع أية تمارين إلزامية أثناء الاستحقاق. عندما يكون السهم سائدا وسعر التداول فوق سعر الإضراب $ 5، يمكنك عادة ممارسة التمارين الرياضية وفقط الفرق بين الربح والربح. في حين خاصة، وعدد قليل من الشركات تسمح صافي ممارسة ولكن له عواقب ضريبية عالية والشركة نفسها ليست دوافع لتقديم هذا. إذا قمت بممارسة الرياضة في وقت مبكر، لديك فائدة إضافية من الحصول على علاج مكاسب رأس المال على المدى الطويل للاستثمار الخاص بك إذا كنت عقد لمدة سنة على الأقل بالإضافة إلى تلبية متطلبات القاعدة 144 الخاص بك. وإلا، فإنك ستدفع كامل معدل ضريبة الدخل العادي لممارسة صافية. إذا قمت بإنهاء أو الحصول على تسريحهم، سيكون لديك عادة 90 يوما لممارسة أو إضاعة جميع أسهمك المكتسبة. هذا هو أقسى السيناريو الخاص بك إذا كان هذا التمرين الإلزامي يحدث في حين أن الشركة لا تزال خاصة. كنت أساسا أن يكون الاستثمار في الشركة في 5 $ للسهم الواحد بالإضافة إلى الضرائب المرتبطة والتي تواجه خطر الخسارة فضلا عن عدم السيولة لفترات طويلة. أما المقرضون الذين لا يلجأون إلى اللجوء، مثل صندوق إسو، فيمكنهم استيعاب هذا الخطر بالنسبة لك إذا لم تستطع تحمل ذلك بنفسك.
لا، فإن أسهمك المكتسبة لن تنتهي على الأرجح لمدة 8 أو 10 سنوات (تحقق من اتفاقية منح الأسهم). لذلك لا تحتاج إلى ممارسة خيارات الشراء على الفور. وعادة ما ينتظر الناس حتى اكتتاب الشركة حتى يتمكنوا من ممارسة خياراتهم وبيع بعض الأسهم في نفس اليوم لتغطية أسعار الخيارات والضرائب.
عملت في إحدى الشركات الخاصة التي لم تكن أبدا IPO'd، لكنها دفعت "مكافآت الإدارة" كل ربع سنة على أساس عدد الأسهم التي تملكها. لذلك كان هناك حافز كبير لشراء أسهمك. مكافأة المال على مدى سنة تغطي تكلفة الخيارات.
قد تضطر أيضا لدفع الضرائب على المكاسب الخاصة بك في وقت التمرين. وهذا يمكن أن يكون عاملا هاما، لذلك لا نغفله. لا تفترض أن الضرائب ليست مستحقة حتى أبريل.
أيضا، إذا كنت يمكن أن تعقد أسهمك لمدة 12 شهرا قبل بيعها عليك حفظ بعض الدولارات الضرائب لأن عليك فقط لدفع ضريبة الأرباح الرأسمالية، وهو 15٪. وهذا أقل بكثير من معدلات ضريبة الدخل العادية على المكاسب قصيرة الأجل.
يمنحك خيار أسهم الموظفين حق شراء عدد معين من أسهم أسهم صاحب العمل بسعر محدد (السعر & كوت؛ المكافأة & كوت؛ & كوت؛ المخالفة & كوت؛ أو & كوت؛ التمرين & كوت؛) خلال فترة زمنية معينة (فترة & كوت؛ التمرين & كوت؛).
خيارات الأسهم التحفيزية (إسو) التي يكون الموظف قادرا على تأجيل الضرائب حتى تباع الأسهم المشتراة مع الخيار. لا تحصل الشركة على خصم ضريبي لهذا النوع من الخيارات.
خيارات الأسهم غير المؤهلة (نسو) التي يجب على الموظف دفع ضريبة الدخل على 'انتشار' بين قيمة السهم والمبلغ المدفوع للخيار. قد تحصل الشركة على خصم ضريبي على "انتشار".
خيارات الأسهم الموظف تأتي في اثنين من النكهات الأساسية: خيارات الأسهم غير المؤهلين والمؤهلين، أو & كوت؛ حافز، & كوت؛ خيارات الأسهم (إسو). إيسوس مؤهلة للمعاملة الضريبية الخاصة. فعلى سبيل المثال، يمكن أن تخضع المكاسب للضريبة بمعدلات الأرباح الرأسمالية بدلا من ارتفاع معدلات الدخل العادية. خيارات الحوافز تذهب في المقام الأول إلى الإدارة العليا، والموظفين عادة الحصول على متنوعة غير المؤهلين.
كيف تعمل خيارات الأسهم؟ يتم إنشاء خيار يحدد أن مالك الخيار قد يمارس "حق" شراء أسهم الشركة بسعر معين (سعر "المنحة") قبل تاريخ (انتهاء) معين في المستقبل. وعادة ما يتم تحديد سعر الخيار (سعر "المنحة") على سعر السوق للسهم في الوقت الذي تم فيه بيع الخيار. إذا زاد المخزون الأساسي في القيمة، يصبح الخيار أكثر قيمة. إذا انخفض المخزون الأساسي إلى ما دون سعر "المنحة" أو يبقى بنفس القيمة "سعر المنحة"، يصبح الخيار بلا قيمة.
وهي توفر للموظفين الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم من أسهم رب عملهم بسعر معين لفترة معينة من الزمن. وعادة ما تمنح الخيارات بسعر السوق الحالي للسهم وتستمر لمدة تصل إلى 10 سنوات. لتشجيع الموظفين على التمسك ومساعدة الشركة على النمو، وعادة ما تحمل الخيارات فترة الاستحقاق من أربع إلى خمس سنوات، ولكن كل شركة تحدد معالمها الخاصة.
هناك ثلاث طرق رئيسية لممارسة الخيارات:
يمكنك دفع نقدا، مبادلة الأسهم رب العمل كنت تملك بالفعل أو اقتراض المال من سمسار الأوراق المالية في حين بيع في وقت واحد أسهم كافية لتغطية التكاليف الخاصة بك.
انها عادة الذكية لعقد الخيارات طالما يمكنك.
الحكمة التقليدية ترى أنه يجب عليك الجلوس على الخيارات الخاصة بك حتى هم على وشك أن تنتهي للسماح للسهم أن نقدر، وبالتالي، تعظيم مكاسبك. وفي أعقاب مخزون التكنولوجيا، قد يحتاج هذا المنطق إلى بعض التنقيح. في أي حال، يجب أن لا تمارس الخيارات إلا إذا كان لديك شيء أفضل للقيام مع المكاسب المحققة.
قد تكون هناك أسباب مقنعة لممارسة مبكرا.
من بينها: لقد فقدت الإيمان في آفاق صاحب العمل الخاص بك؛ كنت أوفيرويتد على الأسهم الشركة وتريد تنويع للسلامة. كنت ترغب في تأمين في أساس منخفض التكلفة للخيارات غير المؤهلين؛ كنت ترغب في تجنب المنجنيق في أعلى شريحة الضرائب عن طريق الانتظار.
قد تكون العواقب الضريبية خادعة.
وخلافا للحالة مع الخيارات غير المؤهلة، يعتبر انتشار إسو في التمرين عنصرا تفضيلا لأغراض حساب الضريبة الدنيا البديلة اللعين (أمت)، مما يزيد من الدخل الخاضع للضريبة لأغراض أمت.
كيف تعمل خيارات الأسهم؟ يتم إنشاء خيار يحدد أن مالك الخيار قد يمارس "حق" شراء أسهم الشركة بسعر معين (سعر "المنحة") قبل تاريخ (انتهاء) معين في المستقبل. وعادة ما يتم تحديد سعر الخيار (سعر "المنحة") على سعر السوق للسهم في الوقت الذي تم فيه بيع الخيار. إذا زاد المخزون الأساسي في القيمة، يصبح الخيار أكثر قيمة. إذا انخفض المخزون الأساسي إلى ما دون سعر "المنحة" أو يبقى بنفس القيمة "سعر المنحة"، يصبح الخيار بلا قيمة.
وهي توفر للموظفين الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم من أسهم رب عملهم بسعر معين لفترة معينة من الزمن. وعادة ما تمنح الخيارات بسعر السوق الحالي للسهم وتستمر لمدة تصل إلى 10 سنوات. لتشجيع الموظفين على التمسك ومساعدة الشركة على النمو، وعادة ما تحمل الخيارات فترة الاستحقاق من أربع إلى خمس سنوات، ولكن كل شركة تحدد معالمها الخاصة.
يسمح للشركة بمشاركة الملكية مع الموظفين. تستخدم لمواءمة مصالح الموظفين مع مصالح الشركة.
في السوق الهبوطي، لأنها سرعان ما تصبح تخفيف لا قيمة لها من الملكية المبالغة في الإيرادات التشغيلية.
خيارات الأسهم غير المؤهلين.
يمنح الخيار لشراء الأسهم بسعر ثابت لفترة ممارسة ثابتة؛ المكاسب من المنحة لممارسة الضريبة على معدلات ضريبة الدخل.
محاذاة المصالح التنفيذية والمساهمين. تتلقى الشركة خصم الضرائب. لا توجد رسوم على الأرباح.
يخفف يتطلب الاستثمار التنفيذي إبس قد يحفز على المدى القصير التلاعب سعر السهم.
منحة صريحة من الأسهم إلى المديرين التنفيذيين مع قيود على بيع أو نقل أو التعهد. الأسهم المصادرة إذا كان المدير التنفيذي ينهي العمل؛ قيمة األسهم مع فرض قيود على الضريبة كدخل عادي.
محاذاة المصالح التنفيذية والمساهمين. لا يتطلب الاستثمار التنفيذي. إذا كان المخزون يقدر بعد منحة، وخصم الضرائب للشركة يتجاوز رسوم ثابتة إلى الأرباح.
التخفیف الفوري لشرکة إبس لمجموع الأسھم الممنوحة. القيمة السوقية العادلة المحملة على الأرباح على مدى فترة التقييد.
منح أسهم طارئة من الأسهم أو قيمة نقدية ثابتة في بداية فترة الأداء؛ التنفيذي يكسب جزءا من المنحة حيث يتم ضرب أهداف الأداء.
محاذاة المديرين التنفيذيين والمساهمين إذا تم استخدام الأسهم. الأداء الموجه. لا يتطلب الاستثمار التنفيذي. تحصل الشركة على خصم ضريبي عند الدفع.
المسؤول عن الأرباح، ملحوظ إلى السوق. صعوبة في تحديد أهداف الأداء.
برامج القروض القائمة على الأسهم: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته.
ويمكن للمستثمرين الذين يحتاجون إلى النقد أو الذين يرغبون في الاستفادة من قيمة حافظاتهم دون بيع استثماراتهم، أن يميلوا إلى التقدم بطلب للحصول على "قرض قائم على الأسهم"، حيث يتعهدون بأوراق مالية مدفوعة بالكامل كضمان للقرض. وكما تؤكد إجراءات إنفاذ نظام فينرا الأخيرة، يمكن أن تكون برامج القروض القائمة على الأسهم محفوفة بالمخاطر، لا سيما عندما تنطوي على قروض "غير ملجأ" من مقرضين غير مسجلين وغير منظمين. مع وجود قرض عدم اللجوء، فإن المقرض لديه خيارات محدودة إذا فشل المقترض في سداد المبلغ المستحق. وبوجه عام، فإن العلاج الوحيد للمقرض هو قبول الأوراق المالية المرهونة كضمان، حتى وإن انخفضت قيمتها. ولا يمكن للمقرض أن يطلب من المقترض أن يتعهد بأموال إضافية أو أن يسدد المبلغ كاملا من القرض.
ومن وقت لآخر، قدم الوسطاء وغيرهم من المهنيين الماليين للمستثمرين فرصة تنطوي على مخاطر منخفضة من أجل "الاقتراض" من محافظ الأسهم الخاصة بهم من خلال برنامج قرض غير قائم على الأسهم. كما هو الحال مع أي استراتيجية واعدة احتمال ارتفاع صعودي مع القليل من المخاطر، ويمكن لهذه البرامج تنطوي على التكاليف والأخطار التي يجب أن يعرف المستثمرين. وتشمل هذه الأسباب احتمال فشل المقرض في إعادة المخزون الخاص بك عند تسديد القرض، والعواقب الضريبية المحتملة إذا كانت دائرة الإيرادات الداخلية تعتبر هذه الصفقة حدثا خاضع للضريبة أو رسوم المبيعات والرسوم ورسوم التسليم إذا كنت تستخدم العائدات لشراء منتج مالي آخر ، مثل المعاش الثابت أو المعادل بحقوق الملكية.
تقوم فينرا بإصدار هذا التنبيه لتثقيف المستثمرين حول برامج القروض غير المستندة إلى الأسهم، بما في ذلك المخاطر والمكافآت والأسئلة الرئيسية التي يجب طرحها.
ما هي برامج القروض التي لا تستند إلى الأسهم؟
وتسمح برامج القروض القائمة على أساس الأسهم للمستثمرين بالتعهد بالمخزون المدفوع بالكامل كضمانات لقروض "عدم اللجوء" من المقرضين من الغير، الذين عادة ما يكونون غير مسجلين وغير منظمين. مع قرض عدم اللجوء، فإن العلاج الوحيد للمقرض في حالة التخلف عن السداد هو جمع المخزون المرهون كضمان، حتى لو انخفضت قيمته.
بعض الملاعب لهذه البرامج وعد بأن يمكنك الاستفادة من قيمة محفظتك لأي غرض دون تكبد العواقب الضريبية لعملية بيع. بينما يشجعك آخرون على "الاستفادة" من وضع قائم (أو ربما جديد) على الأسهم لشراء منتجات مالية إضافية. وبغض النظر عن الخطاف، من المفترض أن تسمح لك هذه البرامج باقتراض المال مقابل نسبة كبيرة من محفظتك دون التخلي عن فوائد امتلاك الأسهم - ولا سيما الزيادة المحتملة في قيمة السهم - مع الحد من خطر الخسارة لصغير (في كثير من الأحيان أقل من 10 في المئة) من قيمة السهم.
من الأسواق برامج القروض القائمة على الأسهم؟
ويمكن تسويق هذه البرامج من قبل المخططين الماليين، ومستشاري الاستثمار، ووكلاء التأمين، والمحاسبين، والمحامين وغيرهم - فضلا عن ممثلي تجار الوساطة التقليديين. في بعض الحالات، يقدم المهنيون الماليون وغيرهم البرنامج كوسيلة لزبائنهم لجمع الأموال لشراء منتجات مالية أخرى يبيعها المهنيون مثل المعاشات السنوية أو غيرها من المنتجات المالية التي قد تكون أو لا تكون أوراق مالية - دون أن يطلب من العميل بيع له أو لها الأسهم القائمة. بدلا من ذلك، قد يتم تقديم البرنامج كوسيلة لاستخدام نفس المال لغرضين - شراء الأسهم الجديدة، ومن ثم الاقتراض ضد هذا المخزون واستخدام العائدات لجعل استثمار آخر، مثل الأقساط السنوية.
كيف تعمل برامج القروض القائمة على األسهم بدون اللجوء؟
ويقدم المروجون المختلفون برامج قروض قائمة على الأسهم ذات خصائص مختلفة. وبشكل عام، يقوم المستثمر "بالتعهد" بالمخزون الذي يمتلكه كضمان لمقرض، والذي يقرض نقد المستثمر - غالبا ما يصل إلى 90٪ من قيمة السهم - لفترة محددة من الزمن، مثل اثنين أو ثلاث سنوات. يوافق العميل على دفع الفوائد التي تستحق خلال فترة القرض، ويتم قيدها بأية توزيعات أرباح مدفوعة على الأسهم التي تعهد بها العميل. ويمكن أن تكون أسعار الفائدة المفروضة على القرض مرتفعة نسبيا، وغالبا ما تتجاوز 10 في المائة. وفي نهاية فترة القرض، يكون للعميل عموما عدة خيارات:
تمديد القرض - إذا كان مسموحا به، يمكن للعميل تجديد القرض لفترة زمنية محددة إضافية. الحصول على الأسهم مرة أخرى - يمكن للعميل الحصول على الأسهم مرة أخرى عن طريق تسديد رصيد القرض (بالإضافة إلى الفائدة المستحقة وأقل أي أرباح مدفوعة). النقد في أي أرباح صعودية - إذا كانت قيمة الرصيد المرهون قد تجاوزت المبلغ الإجمالي المستحق على القرض، بما في ذلك الفائدة، ثم يمكن للعميل أن ينتخب لتلقي دفعة نقدية تساوي هذا الربح - وهذا يعني القيمة الحالية لل الأسهم، ناقص المبلغ الذي يدين العميل المقرض. المشي بعيدا عن الخسائر الهبوطية - إذا انخفضت قيمة الأسهم المتعهد بها إلى أقل من المبلغ الذي يدين به العميل (بما في ذلك الفائدة)، ثم يمكن للعميل ببساطة "المشي بعيدا" من القرض، وتحويل الأسهم إلى المقرض والحفاظ على المال التي تم إقراضها. في هذا السيناريو الأخير، لا يمكن للمقرض محاولة استرداد أي من المبلغ المقرض أو الفائدة من العميل.
اعتمادا على شروط البرنامج، يمكن للعميل إما استخدام المخزون الحالي كضمان أو شراء الأسهم الجديدة لرهن كضمان. في بعض الحالات، المقرض سوف يقلل من رسوم الفائدة إذا كان العميل يوافق على الحد الأقصى للمكاسب المحتملة. على سبيل المثال، في مقابل دفع سعر فائدة أقل، قد يوافق العميل على الحد من أي مكاسب إلى 50٪ فوق قيمة السهم وقت القرض.
لتوضيح ذلك، لنفترض أن العميل يمتلك مخزون في شركة شيز بقيمة 100،000 دولار أمريكي، مع دفع أرباح سنوية بنسبة 2٪. العميل "يتعهد" الأسهم للمقرض، والذي بدوره يوفر للعميل قرض 90،000 $ لمدة ثلاث سنوات بنسبة 10 في المئة الفائدة (المركب شهريا). في نهاية السنوات الثلاث، العميل سوف مدينون حوالي 115،000 $: 90،000 $ في رأس المال، بالإضافة إلى 31،000 $ في الفائدة، وأقل من 6،000 $ في الأرباح. إذا ارتفع السهم أكثر من 15 في المئة على مدى السنوات الثلاث، ويستحق أكثر من 115،000 $، ثم العميل هو "في المال" - مما يجعل السهم يستحق أكثر من العميل مدين للمقرض. ويمكن للعميل بعد ذلك إما سداد القرض وإعادة المخزون أو طلب أن يدفع المقرض للعميل المبلغ الذي تزيد فيه قيمة السهم عن المبلغ المستحق على القرض. على سبيل المثال، إذا كان السهم يساوي 125،000 $، فإن المقرض سيدفع للعميل 10،000 $ - قيمة 125،000 $ للسهم ناقص 115،000 $ العميل مدين للمقرض. إذا، من ناحية أخرى، فإن السهم يستحق أقل من 115،000 $، يمكن للعميل "المشي بعيدا" - المقرض يحتفظ الأسهم، ويدين العملاء، ويتلقى، لا شيء. في كلتا الحالتين، لا يزال العميل لديه $ 90،000، جنبا إلى جنب مع فوائد (أو خسائر) من استخدام أو استثمار تلك الأموال.
ما هي المخاطر والاعتبارات الأخرى؟
في حين أن برامج القروض القائمة على الأسهم يمكن أن تكون جذابة لبعض المستثمرين، يجب أن يكون المستثمرون على بينة من المخاطر التالية وغيرها من المخاوف المحتملة:
الفشل في أداء المقرض: في بعض الحالات، رأى المكتب أن المقرضين الذين يقدمون القروض غير المستندة إلى الأسهم لم يسجلوا لدى فينرا أو ينظمهم أي سلطة مصرفية. وهذا يجعل من الصعب التأكد من استقرارهم المالي أو التحقق من ما يفعلونه مع الأسهم الخاصة بك بمجرد نقلها لهم. في حين أن المقرضين وعد بإعادة الأسهم أو دفع الأرباح، إن وجدت، في نهاية فترة القرض، ليس هناك ما يضمن أنها سوف تكون قادرة على القيام بذلك. في هذه الحالة، سوف تفقد هذا الجزء من قيمة الأسهم (عادة 10 في المئة) التي يحتفظ بها المقرض عند بدء القرض، وكذلك أي الأرباح التي يحق لك.
بيع األوراق المالية المبكرة: عندما تقوم برهن أوراقك المالية كضمان، تقوم عموما بتحويل السهم إلى المقرض، الذي يكون لديه السيطرة الكاملة عليه. على الرغم من أن المعاملات مصممة لتبدو وكأنها المقرضين عقد الأسهم "تعهد" للعملاء، وبعض المقرضين بيع الأسهم على الفور تقريبا. ليس فقط قد يؤدي هذا إلى عواقب ضريبية، ولكن يمكنك أيضا أن تفقد فائدة أي تقدير للسهم كنت تعتقد أنك لا تزال مملوكة.
العواقب الضريبية المحتملة: ما إذا كان المقرض يبيع المخزون خلال فترة القرض، قد تنظر دائرة الإيرادات الداخلية في تحويل المخزون ليكون حدثا خاضع للضريبة. وهذا يعني أنك قد تواجه التزامات ضريبية غير متوقعة ويجب أن تدفع ضريبة الأرباح الرأسمالية عند استلام عائدات القرض أو عند بيع الأسهم من قبل المقرض. هذه الضرائب يمكن أن تكون كبيرة، خاصة إذا كنت قد عقدت الأسهم لفترة طويلة وأنها زادت بشكل كبير في القيمة. وهذه مسألة حاسمة بالنسبة لأولئك الذين يدخلون في برنامج القروض القائمة على الأسهم لتجنب الضرائب المباشرة.
توافر الأموال لسداد القرض: معظم برامج القروض القائمة على الأسهم هي قروض قصيرة الأجل نسبيا - غالبا ما تكون أقل من سنتين إلى ثلاث سنوات. إذا، في نهاية الفترة، كنت ترغب في سداد رصيد القرض الخاص بك والحصول على العودة العدد الدقيق للأسهم من الأسهم تعهد، يجب أن يكون لديك ما يكفي من الأموال السائلة. قد يكون ذلك صعبا إذا استثمرت حصيلة القرض في استثمار طويل األجل أو منتج مع رسم استالم أو رسوم مبيعات مؤجلة محتملة) كدسك (، مثل المعاش الثابت أو المتغير أو المعادل بحقوق الملكية. في مثل هذه الحالات، عليك إما تصفية الاستثمار الجديد (الذي قد يعني تكبد رسوم كبيرة والالتزامات الضريبية المحتملة) أو الاستفادة من الأموال من مصادر أخرى.
عدم إجراء تحقيق كاف من قبل المروج: كما أكد في إجراءات إنفاذ القانون فينرا، فإن حقيقة أن أحد المهنيين الماليين يعزز برنامج القروض القائمة على الأسهم لا يعني أنه هو أو هي - أو أي وسيط المهنية تعتمد على فحص المقرض. وبغض النظر عن العناية الواجبة الكافية، فإنك لا تستطيع أنت أو أي شخص مشارك في الترويج للبرنامج معرفة ما يفعله المقرض فعليا مع الأسهم المتعهد بها، وتحديدا ما إذا كان يحملها لصالحك أو يبيعها أو إذا كان المقرض لديه النقدية الكافية المتاحة للوفاء بالتزاماتها في نهاية مدة القرض. وبالمثل، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد اتخذت إجراءات ضد المروجين لبرامج قروض الأسهم لعدم القيام ببذل العناية الواجبة الكافية من المقرض.
مندوبي المبيعات غير المسجلين: على عكس التجار الوكلاء، فإن العديد من المهنيين الماليين الذين يروجون لبرامج القروض غير المستندة إلى الأسهم ليسوا وسطاء مرخصين أو تجار وسيط مسجلين ولا يطلب منهم التأكد من أن معاملات الأوراق المالية مناسبة لعملائهم. التعامل مع المهنيين غير المرخصين وغير المسجلين المالية يزيد من المخاطر الخاصة بك.
تضارب المصالح المحتملة: تدرك فينرا القروض القائمة على الأسهم التي يروج لها المهنيون الماليون كوسيلة لتحرير النقود لعملائها لشراء المنتجات التي يقدمها المهنيون. كن على بينة من احتمال أن الوسيط أو غيرها من المهنيين الماليين قد يوصي برنامج القرض القائم على الأسهم لتوليد عمولات على المنتجات الجديدة التي تشتريها مع حصيلة القرض.
القيود المفروضة على استخدام حصيلة القرض: تعتبر القروض المضمونة برهن بعض الأوراق المالية، بما في ذلك معظم الأسهم، قروض هامشية. وتقيد لوائح مجلس الاحتياطي الاتحادي استخدام تلك العائدات، بما في ذلك الحد من شراء الأوراق المالية مع العائدات. ونتيجة لذلك، قد ال يتمكن عمالء القروض القائمة على األسهم من استخدام حصيلة القروض بنفس الطريقة التي يمكن أن يحصلوا عليها إذا ما كانوا ببساطة يباعون األسهم.
التكاليف المرتفعة ورسوم الفائدة المرتفعة: من أجل أن يكون "في المال" في نهاية فترة القرض، فإن الأسهم "المرهونة" يجب أن تقدر بما فيه الكفاية لتجاوز رسوم الفائدة التي تراكمت خلال فترة القرض. ومعدلات الفائدة التي يفرضها مقرضو القروض القائمة على الأسهم تميل إلى أن تكون أعلى بكثير من معدلات الهامش التي تفرضها عادة السمسرة على القروض التي تتجاوز قيمتها 000 100 دولار (وهي القيمة الدنيا للمحفظة بالنسبة لبعض برامج القروض القائمة على الأسهم). يمكنك المشي بعيدا إذا انخفض السهم، ولكن يمكن أن يكون من الصعب الربح إذا ارتفع السهم.
كيف يمكنني حماية نفسي؟
وخلاصة القول أنه في حين أن برنامج قروض الأسهم غير الملتمس قد يبدو جيدا في البداية، فإن هذه البرامج تنطوي على مخاطر كبيرة، ويمكن أن تكون مكلفة ويمكن أن تؤدي إلى عواقب ضريبية غير مقصودة. أفضل خطوة يمكنك اتخاذها لحماية نفسك هي لطرح الأسئلة والتحقق بشكل مستقل من الإجابات. عند النظر في برنامج قروض الأسهم، تأكد من أن نسأل:
هل المقرضون والمروجون مسجلون لدى فينرا أو مع الجهات التنظيمية المصرفية؟ استخدام فينرا بروكيرتشيك للتحقق من تسجيل ووضع الترخيص للمقرض وأي المروج أو وسيط آخر في الصفقة، والتحقق من خلفياتهم. يمكنك أيضا التحقق مما إذا كان الكيان الذي يمدد القرض هو مصرف منظم أو اتحاد ائتماني من خلال زيارة الموقع الإلكتروني لمجلس فحص المؤسسات المالية الاتحادية. كن حذرا للغاية من الاقتراض من كيان ليس شركة وساطة ولا بنك. هل قام المقرض بمراجعة البيانات المالية؟ تحقق من موقع لجنة الأوراق المالية والبورصات لمعرفة ما إذا كانت ملفات المقرض تقارير مع البيانات المالية المراجعة. إذا كان المقرض متداولا علنا، يمكنك مراجعة بياناته المالية لتقييم مستقل لقوته المالية، بما في ذلك ما إذا كان لديه احتياطيات نقدية كافية للعودة ضمانات مرهونة للمقترضين الذين يدفعون قروضهم. ماذا يحدث لمخزوني بمجرد التعهد به كضمان؟ التحقق من من يملك الأسهم، الذي يتلقى مدفوعات أرباح (وما إذا كانت وكيفية توزيع أرباح توزيعات الأرباح إلى رصيد القرض الخاص بك) وما هي الآثار الضريبية، إن وجدت، قد ينطوي على القرض. تحقق بشكل منفصل مع خبير ضريبي مستقل لتسأل عن الوضع الضريبي الخاص بك. ما الفائدة التي يحصل عليها المروج للتوصية بالبرنامج؟ ويكتسي ذلك أهمية خاصة إذا تلقى املهني املالي الذي يرشح الربنامج) أو رشكته (تعويضا عن أي منتج مالي تشتريه مع عائدات القرض. كنت تريد أن تتأكد من أن الصفقة هي في مصلحة الخاص بك، وليس مجرد المروج. إذا قمت بشراء منتج مالي مع العائدات: ما هي التكاليف والمخاطر؟ تأكد مما إذا كان المنتج ينطوي على رسوم مبيعات مقدما، أو رسوم جارية، أو رسوم تسليم محتملة، أو أحمال في النهاية، أو بعض هذه التكاليف أو غيرها من التكاليف. اسأل عن أي نوع من فترة الحجز وما إذا كان عليك أن تدفع نقدا من الاستثمار عند استحقاق القرض. ما مدى سهولة أو صعوبة بيع الاستثمار؟ ما هي المخاطر المحددة لهذا الاستثمار؟
وأخيرا، إذا كان الشخص الذي يروج لبرنامج القرض القائم على الأسهم لا ينتمي إلى شركة الوساطة حيث كنت تملك الأسهم الخاصة بك، أو إذا كان المقرض لا يبدو أن ينتمي إلى الشركة - تأكد من تحقق مع مسؤول الامتثال للشركة لمعرفة كيفية ، إذا كان على الإطلاق، برنامج القرض متصل بالشركة.
مكان تشغيل المساعدة.
إذا كنت تظن أنك تتعرض للخداع أو لديك أسئلة حول برنامج قروض قائم على األسهم يبدو أنه من الجيد جدا أن يكون صحيحا، يرجى االتصال ب فينرا على الرقم) 240 (386-4357 أو تقديم شكوى أو سؤال باستخدام مركز فينرا للشكاوي للمستثمرين) .
اللعب مع النار: قروض لممارسة خيارات.
هناك نقاش حالي حول ما إذا كنا في فترة من التقييمات العالية، والدفعة غير العقلانية أو فقاعة أسفل اليمين. أنا لا أعرف، ولكن لقد رأيت قطعة أثرية واحدة من فقاعة الفعلية الخلفية رأسها القبيحة في الآونة الأخيرة: استخدام القروض لممارسة خيارات الأسهم. وباختصار، من الأمور الخطيرة للغاية أن تكون لها عواقب وخيمة جدا.
أساسيات.
وفي الوقت الحالي، يبلغ معدل الأرباح الرأسمالية الاتحادية على المدى الطويل 20 في المائة، ومعدل ضريبة الدخل بالنسبة لأرباب العمل العليا هو 39 في المائة. وبوجه عام، يخضع الأفراد الذين يبيعون أسهما محتفظ بها لمدة سنة واحدة على الأقل للضريبة بمعدلات الأرباح الدنيا، في حين يخضع أولئك الذين يبيعون أسهما محتفظ بها لمدة تقل عن سنة للضريبة بمعدل ضريبة الدخل الأعلى. وهذا يعني إذا كان الزبائن يحصلون على خيار الأسهم وعدم ممارسة ذلك مقدما، وسوف تخضع للضريبة بمعدل أعلى بنسبة 20 في المئة. وفقا لذلك، بالنسبة للموظفين بدء التشغيل يمكن أن يكون هناك فائدة ضريبية كبيرة لشراء الأسهم بحيث يتم تطبيق معدل أقل على الخروج الناجح.
لسوء الحظ، مع التقييمات العالية اليوم، العديد من الموظفين غير قادرين على تحمل لممارسة خيارات الأسهم. وينطبق هذا بشكل خاص على الموظفين ذوي المستوى الأعلى الذين ينضمون إلى الشركات الناشئة الواعدة التي لديها بالفعل قوة جر. هؤلاء الناس تميل إلى الحصول على منح خيار كبير - وهذه الشركات لديها أسهم مكلفة - لذلك خيارات ممارسة غالبا ما تكون تكلفة باهظة للجميع ولكن أغنى الموظفين.
أحد الحلول المحتملة هو قرض. يمكن للشركة إقراض موظفيها المال لممارسة خياراتهم. في هذه الحالات المال لا حتى تغيير اليدين. يوقع الموظف على مذكرة واعدة لدفع الشركة مبلغ الممارسة المطلوبة في وقت ما في المستقبل، والموظف يستخدم تلك الملاحظة لدفع سعر ممارسة الخيار. الصفقة محايدة للشركة ويتم تحسين الوضع الضريبي للموظف. ما الذي يمكن أن يكون خطأ في هذا؟
من وجهة نظر دائرة الإيرادات الداخلية، تبدأ فترة الاحتفاظ بأرباح رأس المال على المدى الطويل فقط عندما يتم شراء الأسهم. "إذا تم الشراء المزعوم باستخدام قرض، فإن ذلك الشراء يعتبر فقط صالحا إذا كان المقترض يتحمل مسؤولية شخصية عن دفع كل هذه الديون أو جزء كبير منها. لذلك إذا كان القرض قرضا غير منحور (أي، يمكن للشركة أن تذهب فقط بعد الأسهم كضمان إذا لم يتم سداد القرض)، فإن مصلحة الضرائب لا تعتبر هذا البيع. وبناء على ذلك، يجب على حامل المذكرة (الشركة) الرجوع إلى أصول المشتري (الموظف) لبدء ساعة الأرباح الرأسمالية الموقوتة (أي أن المقترض سيكون مسؤولا شخصيا عن جزء كبير على الأقل من القرض).
الحقيقة.
وكثيرا ما كان الموظفون الذين يدخلون هذه المعاملات مرتاحين لأن القرض ليس "حقيقيا"؛ في عقولهم، فإن الشركة على يقين من أن تكون ناجحة بحيث سيتم بسهولة سداد القرض من عائدات ضخمة من بيع الأسهم في الاكتتاب لا مفر منه، أو (أسوأ حالة) اكتساب مربحة. إذا كان هناك أي شيء على ما يرام، وفريق الإدارة العمل شيئا مع الموظفين المتأثرين. المشكلة هي ما يحدث عندما تنخفض السفينة.
في حين أن الجميع يعتقد أن بدء التشغيل سيكون نجاحا، والحقيقة هي أن العديد من الشركات الناشئة تفشل. في حين أن البعض يفعل ذلك بطرق مرتبة تنطوي على السداد المنظم للدائنين أو المستأجرين، وكثير ببساطة طي متجر دون سداد الدائنين. وحتى مع وجود إدارة حسنة النية، غالبا ما تجد الشركات الناشئة أنها تغلق أبوابها في حالة ذات أصول أقل بكثير من التزاماتها. وعندما يحدث ذلك، فإن الدائنين يمتلكون الشركة فعليا (سواء من خلال إفلاس رسمي أو عملية أخرى) وأن يعين شخصا يتصرف بالنيابة عنهم من أجل التمشيط من خلال جميع أصول الشركة لمعرفة كيف يمكنهم استرداد الأموال المستحقة لهم. إن القروض التي يستخدمها الموظفون لممارسة خياراتهم هي من بين تلك الموجودات. ومما لا يثير الدهشة أن الدائنين يريدون تسديد هذه المذكرات.
أنا أكتب هذا لأنني رأيت هذا الخطأ على نحو خاطئ. وعندما انفجرت فقاعة التكنولوجيا في عام 2001، انتهى الكثير من الناس الذين استخدموا القروض لممارسة الخيارات، من دهشتهم عندما استحقت تلك القروض. أولا، كانت الأسهم التي يملكها لا قيمة لها. ثانيا، كان مجلس الإدارة والضباط غالبا ما يستقيلون بشكل جماعي، وترك شؤون الشركة تدار من قبل لجنة من الدائنين (أو شخص تعينه لجنة من هذا القبيل).
وكانت هذه اللجان الدائنة بلا هوادة في رغبتها وقدرتها على استخراج الأصول من حاملي البطاقات. وقد تم احتجازهم على منازل الناس وسياراتهم، ووضعوا رهن على الحسابات المصرفية، وسعى للحصول على أجور مستقبلية. ولم يكن لأعضاء مجلس الإدارة السابقين والضباط أي سلطة لوقف هذه العملية. خلال هذه الفترة، تلقيت العديد من المكالمات المتعثرة من الموظفين السابقين من الشركات ذات الطيران العالي مرة واحدة. وقد أصيبوا بالصدمة بوجه عام لمعرفة أنهم اضطروا إلى تسديد الأموال التي اقترضوها.
إذا كان لدى زبائنك الأصول لدفع القرض، ولكن يفضل وضع النقد للعمل في مكان آخر، قد يكون من المعقول استخدام قرض لممارسة خيارات الأسهم. ومع ذلك، فإن النتيجة النهائية هي أنه يجب على عملائك أن يقترضوا هذا المال فقط إذا كانوا قادرين على دفعه. ويبدو أن ذلك يبدو شائعا، ولكن في الأوقات الطيبة مثل هذه، يبدو أن إحساسنا الجماعي الجماعي يفشلنا. ومما يزيد من تعقيد هذه المشكلة الإبلاغ الناجي عن الناجين من الموظفين من الشركات الناجحة الذين يرغبون (مع الاستفادة من 20/20 بعد النظر) أنهم مارسوا خياراتهم في وقت مبكر. انه لشيء رائع لممارسة الخيارات كجهاز التخطيط الضريبي، ولكن لا تدع الضرائب الذيل واغ الكلب الاقتصادي.
No comments:
Post a Comment